在光伏行业“反内卷”持续推进的大背景下，帝科股份收购浙江索特加快产业整合升级事宜又向前迈进一步。7月25日晚，帝科股份(300842)发布《关于现金收购浙江索特材料科技有限公司60%股权暨关联交易的进展公告》，为了更有利于保护上市公司及中小股东的利益，公司与史卫利先生签署《无锡帝科电子材料股份有限公司与史卫利之业绩承诺及补偿协议之补充协议》，对业绩承诺补偿计算周期、支付时长和资产减值补偿等事项进行了重新约定。同时为保证本次交易标的公司经审计财务数据处于有效期内，对标的公司进行了加期审计，加期后审计基准日为2025年5月31日。
根据公司公告，浙江索特经营业绩良好，其2025年1—5月份净利润为4349.05万元，完成2025年度预测净利润的近64%。交易完成后，浙江索特将成为帝科股份的控股子公司，后者可通过此次收购成功掌控原杜邦集团旗下Solamet®光伏银浆业务。公司控股股东、实际控制人之一史卫利先生自愿对浙江索特做出业绩补偿承诺，史卫利承诺标的公司于2025年度、2026年度及2027年度实现的经审计的净利润数分别不低于6810万元、9080万元、1.281亿元，累计承诺净利润数不低于2.87亿元；在业绩承诺期间内,如标的公司当年度期末实现的净利润数低于该年度承诺净利润数,则由史卫利对上市公司进行补偿。这一安排既彰显了大股东对标的资产的发展信心，更以实际行动筑牢中小投资者的利益保障防线，为市场注入稳定预期。
技术协同赋能创新，产品矩阵全面升级
光伏导电银浆作为太阳能电池金属电极的核心材料，其性能直接决定电池光电转换效率的天花板。随着电池技术迭代加速，行业对银浆企业的研发深度与专利壁垒提出更高要求。Solamet®业务深耕电子浆料领域四十余年，技术实力领先：2011年首创的Pb-Te-O专利玻璃料技术，通过降低接触电阻与串联电阻实现电池效率突破性提升，至今仍支撑多代电池技术迭代；2023年率先量产的LECO激光载流子注入技术，现已成为TOPCon电池量产标配；2024年推出的低固含高效TOPCon背银产品，更是以降本提效成果赢得市场广泛认可。
在低银金属化这一行业核心赛道，Solamet®的技术储备尤为亮眼——其全球领先的超低银含银包铜浆料技术、铜粉抗氧化专利，以及超低温固化银浆的优异性能，均为行业标杆。此次收购完成后，帝科股份将与Solamet®形成“技术共振”：一方面依托双方研发团队联合攻关，在巩固N型电池优势的基础上，重点突破BC、HJT、钙钛矿叠层等新型电池技术，构建更坚固的技术壁垒；另一方面通过产品体系互补形成双品牌矩阵，借助渠道整合加速海外市场渗透，推动品牌影响力提升。
业务多元驱动增长，“反内卷”中蓄势待发
光伏行业近两年存在的产能过剩与低价混战，已成为制约产业高质量发展的“顽疾”。今年7月以来，从中央财经委员会第六次会议强调“治理无序竞争、推动品质升级”，到工信部座谈会聚焦“光伏产业高质量发展”，政策层面的“反内卷”信号愈发清晰。帝科股份此时落子收购浙江索特，正是以产业整合响应政策导向的典范——通过吸纳优质资产优化业务结构，抢占发展先机。
作为光伏产业链的“电子血液”，银浆的技术壁垒与市场地位举足轻重。帝科股份作为行业龙头，2024年光伏导电银浆销量达2037.69吨（同比增长18.91%），其中N型银浆占比高达89.10%，持续领跑细分赛道。更值得关注的是，帝科股份积极探索“高铜浆料”方案，目前已开发出适用于TOPCon/TBC电池的高铜含量浆料，在保证电性能及可靠性的前提下用低价铜大比例替代银粉，成本可大幅下降。其TOPCon领域高铜浆料已通过电池组件严苛可靠性验证，已实现批量应用，预计2025年下半年将实现大规模量产应用。这不仅将打破银价波动对成本的制约，促使其盈利模式从“加工费”向“产品计价”的转型，更有望打开增长新空间。此外，在半导体电子业务领域，帝科股份依托共性技术平台推出的LED芯片粘接银浆、功率半导体烧结银等产品，正快速构建第二增长曲线。
此次并购浙江索特，帝科股份将实现技术实力的整合协同，同时通过强化核心材料掌控力、优化全球资源配置，推动自身从“规模领先”向“价值领跑”跨越，为光伏产业高质量发展提供“反内卷”的实践范例。
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